5.0 投连保单的双重规管
投资相连长期保单同时受保险业及证券业两套规管架构规管，这是本卷的核心概念。
| 规管事项 | 规管机构 | 依据 |
|---|---|---|
| 保险公司承保投连保单 | 保监局 | 须获授权经营 C 类长期业务（《保险业条例》第41章） |
| 保险中介人销售投连保单 | 保监局 | 须向保监局登记适当牌照 |
| 投连保单向公众要约 | 证监会 | 属集体投资计划，须获证监会认可（获豁免者除外） |
5.1 监管机构
5.1.1 保险业监管局（保监局）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 成立 | 随《2015年保险公司（修订）条例》于 2015年12月7日 生效而成立 |
| 性质 | 独立于政府的新保险业监管机构 |
| 成立目标 | 确保规管架构与时并进；促进保险业稳健发展；为保单持有人提供更佳保障；遵行国际保险监督官协会（IAIS）规定（监管机构须在财政和运作上独立于政府及业界） |
| 接替保险业监理处 | 2017年6月26日——规管获授权保险人 |
| 取代自律规管机构 | 2019年9月23日——规管保险中介人 |
三个前自律规管机构（2019年9月23日起由保监局取代）
- 香港保险业联会辖下的保险代理登记委员会
- 香港保险顾问联会
- 香港专业保险经纪协会
5.1.2 证券及期货事务监察委员会（证监会）
于 1989年 成立，负责监管香港证券及期货市场的独立法定机构。《证券及期货条例》（第571章）于 2003年4月1日 生效，整合昔日规管证券及期货市场的条例。
《证券及期货条例》附表5 指明的九类受规管活动：
| 类别 | 受规管活动 |
|---|---|
| 第1类 | 证券交易 |
| 第2类 | 期货合约交易 |
| 第3类 | 杠杆式外汇交易 |
| 第4类 | 就证券提供意见 |
| 第5类 | 就期货合约提供意见 |
| 第6类 | 就机构融资提供意见 |
| 第7类 | 提供自动化交易服务 |
| 第8类 | 证券保证金融资 |
| 第9类 | 资产管理 |
5.2 保险法例、守则及指引 🌟 常考
5.2.1 《保险业条例》（第41章）
原称《保险公司条例》，为香港保险业提供审慎的规管架构，涵盖对保险人的监管及对保险中介人的监察和规管。
5.2.2 操守守则
《持牌保险代理人操守守则》及《持牌保险经纪操守守则》——订明持牌中介人的操守标准。
5.2.3 指引23：适当人选准则
《保险业条例》有关持牌保险中介人「适当人选」的准则指引（指引23），依据《保险业条例》第133条制订。
5.2.5 指引8：网上保险活动
《网上保险活动指引》——为业界使用互联网经营保险业务提供依从指引，涵盖受香港司法管辖权所管辖的各类网上保险活动。
5.2.6 指引15：承保类别C业务（重点）
保监局依据《保险业条例》，并考虑国际保险监督联会（IAIS）的「保险核心原则、标准、指引及评估方法」而发布，为承保类别C业务的获授权保险人的管理及营商手法制定标准。
| 指引15 涵盖范围 | 核心要求 |
|---|---|
| 董事局、控权人及精算师职责 | 控权人有责任确保保单生效期间符合指引15；董事局负责监察实施情况 |
| 产品设计 | 符合「公平待客」原则；身故利益最少相等于保单帐户价值的 105%；费用及收费须公平合理；提供持续性保障 |
| 提供充足而清晰的资料 | 销售前、期间或之后均须提供清晰资料，纳入产品小册子、产品资料概要及《重要资料声明书》／《申请人声明书》 |
| 合适性评估 | 只应售予同时有投资需要及保险需要的客户；用《财务需要分析表格》评估：财务知识和经验、需要及优先次序、负担能力、风险承担能力 |
| 向客户提供意见 | 详述产品特点，尤其费用和收费、退保罚款、投资风险；客户享有 21 天冷静期 |
| 适当的酬劳结构 | 避免不当诱因（例如最初几年佣金过高、佣金回补期过短） |
| 避免利益冲突 | 保险人及中介人须确保潜在利益冲突已妥为处理 |
| 客户的投资和资产 | 分配保费时须严格遵从保单持有人的投资指示（除非基于稳健精算原则并经保监局同意） |
| 售后监控 | 发出保单后 五个工作天内致电投保人作售后确认，并录音作纪录 |
| 酬劳披露公式 | 按指引15 第10.2条规定的公式计算及披露中介人酬劳；数字须真实、对客户有意义，格式简单易明 |
5.3 证券法例及操守准则 🌟 常考
5.3.1 《证券及期货条例》（第571章）
将香港原有十条规管证券及期货市场的条例合并及更新，目的包括：合并及修订相关法例、监管相关活动、订定保障投资者的条文。
集体投资计划（CIS）的三个共同特征
- 参与者对所涉财产的管理并无日常控制；
- 计划的财产整体上由营办该安排的人或代该人管理；
- 参与者的供款和用以付款给他们的利润或收益是汇集的。
证券定义的排除
集体投资计划中的权益符合证券定义，但明确排除与《保险业条例》附表1 指明的保险业务类别有关的保险合约。
5.3.2 发牌及登记要求
5.3.3 其他证监会守则
| 守则 | 适用范围 |
|---|---|
| 《单位信托及互惠基金守则》 | 互惠基金公司及单位信托等集体投资计划的认可事宜 |
| 《与投资有关的人寿保险计划守则》 （投资寿险守则） |
投资相连寿险计划的认可事宜；要求有意参与者获发最新销售文件（主要推销刊物、退保说明文件、产品资料概要） |
5.3.4 投资要约（《证券及期货条例》第IV部）
| 条文 | 规管内容 |
|---|---|
| 第104条 | 认可集体投资计划（CIS） |
| 第105条 | 认可广告、邀请或包含投资邀请的文件 |
| 第107及108条 | 作出失实陈述诱使他人投资的刑事和民事法律责任 |
5.3.5 市场失当行为
《证券及期货条例》规管市场失当行为（例如内幕交易、虚假交易、操纵价格等）。
5.3.6 《集体投资计划互联网指引》
证监会于 2013年4月 发表经修订版本，厘清在互联网上宣传或销售集体投资计划的监管规定，应与《互联网规管指引》及保监局指引8 一并阅读。分为八部分：引言、范畴、一般监管方针、网上宣传广告、网上销售CIS、提供分析工具、经电子媒介传递资讯、监管发展。
5.4 其他相关法例 🌟 常考
5.4.1 打击洗钱及恐怖分子资金筹集
财务行动特别组织（特别组织／FATF）是制定国际打击洗钱标准的跨政府组织。购买保险产品是国际洗钱的已知手法，通常用于分层交易及整合阶段。
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 主要法例 | 《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（2012年4月实施）、《贩毒（追讨得益）条例》、《有组织及严重罪行条例》、《联合国（反恐怖主义措施）条例》、《联合国制裁条例》、《大规模毁灭武器（提供服务的管制）条例》 |
| 核心要求 | 对金融机构及指定非金融业人士施加客户尽职审查及备存纪录的规定 |
| 监管权力 | 赋予有关当局（包括保监局）监管和执法权力，可采取监管制裁，并设覆核及上诉机制 |
| 指引 | 《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引》（指引3） |
5.4.2 《个人资料（私隐）条例》（PDPO）
规管个人资料的收集、持有、处理及使用，保障客户私隐。
📝 章末考试提示
- 投连保单受双重规管：保险业（保监局）＋证券业（证监会）。
- 保监局 2015年12月7日 成立；2017年6月26日 接替保险业监理处；2019年9月23日 取代三个自律规管机构。
- 三个前自律规管机构：保险代理登记委员会、香港保险顾问联会、香港专业保险经纪协会。
- 证监会 1989年 成立；《证券及期货条例》2003年4月1日 生效；九类受规管活动。
- 指引15 三大数字：身故利益 ≥ 帐户价值 105%、冷静期 21 天、售后确认 5 个工作天（须录音）。
- 投连保单符合集体投资计划定义（三特征：无日常控制、由营办人管理、供款及收益汇集）。
- 未经发牌经营受规管活动：罚款 500 万＋监禁 7 年（持续罪行每天加 10 万）。
- 投资要约规管：第104条（认可CIS）、第105条（广告邀请）、第107及108条（失实陈述）。
- 证监会认可不等于官方推介投资产品。
- 打击洗钱：保险产品常用于分层交易及整合阶段；主要法例《打击洗钱条例》（2012年4月）＋指引3。