5.0 投連保單的雙重規管
投資相連長期保單同時受保險業及證券業兩套規管架構規管，這是本卷的核心概念。
| 規管事項 | 規管機構 | 依據 |
|---|---|---|
| 保險公司承保投連保單 | 保監局 | 須獲授權經營 C 類長期業務（《保險業條例》第41章） |
| 保險中介人銷售投連保單 | 保監局 | 須向保監局登記適當牌照 |
| 投連保單向公眾要約 | 證監會 | 屬集體投資計劃，須獲證監會認可（獲豁免者除外） |
5.1 監管機構
5.1.1 保險業監管局（保監局）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 成立 | 隨《2015年保險公司（修訂）條例》於 2015年12月7日 生效而成立 |
| 性質 | 獨立於政府的新保險業監管機構 |
| 成立目標 | 確保規管架構與時並進；促進保險業穩健發展；為保單持有人提供更佳保障；遵行國際保險監督官協會（IAIS）規定（監管機構須在財政和運作上獨立於政府及業界） |
| 接替保險業監理處 | 2017年6月26日——規管獲授權保險人 |
| 取代自律規管機構 | 2019年9月23日——規管保險中介人 |
三個前自律規管機構（2019年9月23日起由保監局取代）
- 香港保險業聯會轄下的保險代理登記委員會
- 香港保險顧問聯會
- 香港專業保險經紀協會
5.1.2 證券及期貨事務監察委員會（證監會）
於 1989年 成立，負責監管香港證券及期貨市場的獨立法定機構。《證券及期貨條例》（第571章）於 2003年4月1日 生效，整合昔日規管證券及期貨市場的條例。
《證券及期貨條例》附表5 指明的九類受規管活動：
| 類別 | 受規管活動 |
|---|---|
| 第1類 | 證券交易 |
| 第2類 | 期貨合約交易 |
| 第3類 | 槓桿式外匯交易 |
| 第4類 | 就證券提供意見 |
| 第5類 | 就期貨合約提供意見 |
| 第6類 | 就機構融資提供意見 |
| 第7類 | 提供自動化交易服務 |
| 第8類 | 證券保證金融資 |
| 第9類 | 資產管理 |
5.2 保險法例、守則及指引 🌟 常考
5.2.1 《保險業條例》（第41章）
原稱《保險公司條例》，為香港保險業提供審慎的規管架構，涵蓋對保險人的監管及對保險中介人的監察和規管。
5.2.2 操守守則
《持牌保險代理人操守守則》及《持牌保險經紀操守守則》——訂明持牌中介人的操守標準。
5.2.3 指引23：適當人選準則
《保險業條例》有關持牌保險中介人「適當人選」的準則指引（指引23），依據《保險業條例》第133條制訂。
5.2.5 指引8：網上保險活動
《網上保險活動指引》——為業界使用互聯網經營保險業務提供依從指引，涵蓋受香港司法管轄權所管轄的各類網上保險活動。
5.2.6 指引15：承保類別C業務（重點）
保監局依據《保險業條例》，並考慮國際保險監督聯會（IAIS）的「保險核心原則、標準、指引及評估方法」而發布，為承保類別C業務的獲授權保險人的管理及營商手法制定標準。
| 指引15 涵蓋範圍 | 核心要求 |
|---|---|
| 董事局、控權人及精算師職責 | 控權人有責任確保保單生效期間符合指引15；董事局負責監察實施情況 |
| 產品設計 | 符合「公平待客」原則；身故利益最少相等於保單帳戶價值的 105%；費用及收費須公平合理；提供持續性保障 |
| 提供充足而清晰的資料 | 銷售前、期間或之後均須提供清晰資料，納入產品小冊子、產品資料概要及《重要資料聲明書》／《申請人聲明書》 |
| 合適性評估 | 只應售予同時有投資需要及保險需要的客戶；用《財務需要分析表格》評估：財務知識和經驗、需要及優先次序、負擔能力、風險承擔能力 |
| 向客戶提供意見 | 詳述產品特點，尤其費用和收費、退保罰款、投資風險；客戶享有 21 天冷靜期 |
| 適當的酬勞結構 | 避免不當誘因（例如最初幾年佣金過高、佣金回補期過短） |
| 避免利益衝突 | 保險人及中介人須確保潛在利益衝突已妥為處理 |
| 客戶的投資和資產 | 分配保費時須嚴格遵從保單持有人的投資指示（除非基於穩健精算原則並經保監局同意） |
| 售後監控 | 發出保單後 五個工作天內致電投保人作售後確認，並錄音作紀錄 |
| 酬勞披露公式 | 按指引15 第10.2條規定的公式計算及披露中介人酬勞；數字須真實、對客戶有意義，格式簡單易明 |
5.3 證券法例及操守準則 🌟 常考
5.3.1 《證券及期貨條例》（第571章）
將香港原有十條規管證券及期貨市場的條例合併及更新，目的包括：合併及修訂相關法例、監管相關活動、訂定保障投資者的條文。
集體投資計劃（CIS）的三個共同特徵
- 參與者對所涉財產的管理並無日常控制；
- 計劃的財產整體上由營辦該安排的人或代該人管理；
- 參與者的供款和用以付款給他們的利潤或收益是匯集的。
證券定義的排除
集體投資計劃中的權益符合證券定義，但明確排除與《保險業條例》附表1 指明的保險業務類別有關的保險合約。
5.3.2 發牌及登記要求
5.3.3 其他證監會守則
| 守則 | 適用範圍 |
|---|---|
| 《單位信託及互惠基金守則》 | 互惠基金公司及單位信託等集體投資計劃的認可事宜 |
| 《與投資有關的人壽保險計劃守則》 （投資壽險守則） |
投資相連壽險計劃的認可事宜；要求有意參與者獲發最新銷售文件（主要推銷刊物、退保說明文件、產品資料概要） |
5.3.4 投資要約（《證券及期貨條例》第IV部）
| 條文 | 規管內容 |
|---|---|
| 第104條 | 認可集體投資計劃（CIS） |
| 第105條 | 認可廣告、邀請或包含投資邀請的文件 |
| 第107及108條 | 作出失實陳述誘使他人投資的刑事和民事法律責任 |
5.3.5 市場失當行為
《證券及期貨條例》規管市場失當行為（例如內幕交易、虛假交易、操縱價格等）。
5.3.6 《集體投資計劃互聯網指引》
證監會於 2013年4月 發表經修訂版本，釐清在互聯網上宣傳或銷售集體投資計劃的監管規定，應與《互聯網規管指引》及保監局指引8 一併閱讀。分為八部分：引言、範疇、一般監管方針、網上宣傳廣告、網上銷售CIS、提供分析工具、經電子媒介傳遞資訊、監管發展。
5.4 其他相關法例 🌟 常考
5.4.1 打擊洗錢及恐怖分子資金籌集
財務行動特別組織（特別組織／FATF）是制定國際打擊洗錢標準的跨政府組織。購買保險產品是國際洗錢的已知手法，通常用於分層交易及整合階段。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 主要法例 | 《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》（2012年4月實施）、《販毒（追討得益）條例》、《有組織及嚴重罪行條例》、《聯合國（反恐怖主義措施）條例》、《聯合國制裁條例》、《大規模毀滅武器（提供服務的管制）條例》 |
| 核心要求 | 對金融機構及指定非金融業人士施加客戶盡職審查及備存紀錄的規定 |
| 監管權力 | 賦予有關當局（包括保監局）監管和執法權力，可採取監管制裁，並設覆核及上訴機制 |
| 指引 | 《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引》（指引3） |
5.4.2 《個人資料（私隱）條例》（PDPO）
規管個人資料的收集、持有、處理及使用，保障客戶私隱。
📝 章末考試提示
- 投連保單受雙重規管：保險業（保監局）＋證券業（證監會）。
- 保監局 2015年12月7日 成立；2017年6月26日 接替保險業監理處；2019年9月23日 取代三個自律規管機構。
- 三個前自律規管機構：保險代理登記委員會、香港保險顧問聯會、香港專業保險經紀協會。
- 證監會 1989年 成立；《證券及期貨條例》2003年4月1日 生效；九類受規管活動。
- 指引15 三大數字：身故利益 ≥ 帳戶價值 105%、冷靜期 21 天、售後確認 5 個工作天（須錄音）。
- 投連保單符合集體投資計劃定義（三特徵：無日常控制、由營辦人管理、供款及收益匯集）。
- 未經發牌經營受規管活動：罰款 500 萬＋監禁 7 年（持續罪行每天加 10 萬）。
- 投資要約規管：第104條（認可CIS）、第105條（廣告邀請）、第107及108條（失實陳述）。
- 證監會認可不等於官方推介投資產品。
- 打擊洗錢：保險產品常用於分層交易及整合階段；主要法例《打擊洗錢條例》（2012年4月）＋指引3。